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« Les bons artistes copient, les grands artistes volent », tel était le dicton favori de Steve Jobs d’Apple. pour expliquer la copie flagrante de son entreprise de la technologie de Xerox.
Avance rapide vers l’ère Web3, et le PDG de BitMEX, Stefan Lutz, qui sera nommé fin 2022, dit qu’il est d’accord avec les concurrents copiant l’invention du swap perpétuel par l’échange crypto, l’instrument financier qui sous-tend le marché des dérivés cryptographiques. « Plus l’outil est efficace, plus le marché est sain », dit la logique.
« Cela a été copié par tout le monde, parce que ce ne sont que des connaissances open source », a déclaré Lutz dans une interview avec CoinDesk. Le monde entier y travaille, ce qui est comme la meilleure forme de flatterie qu’on puisse lui souhaiter au final. »
Contrairement aux contrats à terme – qui sont des contrats pour acheter ou vendre un actif à un certain prix et à une certaine date – le swap perpétuel élimine l’expiration et reflète le sentiment de trading sur marge. Les perpétuels fonctionnent comme une série continue de contrats à terme à court terme utilisant un taux de financement ou un paiement échangé entre des positions longues et courtes, pour maintenir les prix alignés sur l’actif sous-jacent.
Lutz soutient que le swap perpétuel était une innovation fondamentale dans le trading de crypto-monnaies, car il était confronté à un défi fondamental dans la création de produits dérivés dans la première structure du marché des crypto-monnaies.
« Vous aviez affaire au risque de crédit d’une contrepartie et il n’y avait pas de véritable structure pour relier les positions longues et courtes », a-t-il déclaré. « L’échange constant avec le mécanisme de financement et le fonds d’assurance en arrière-plan a enflammé l’ensemble des (futurs) échanges. industrie. »
Cela permet également aux traders de réagir avec la vitesse hyperdrive requise en crypto.
« Si vous dites que c’est un cycle de sept ans (Certains investisseurs pensent que le marché fonctionne selon ce schéma) dans TradFi, ce cycle est de six mois en crypto », a déclaré Lutz, un vétéran de Deutsche Börse, qui gère la Bourse de Francfort. « Vous devez réagir très rapidement aux nouveaux développements. »
Bien que BitMEX ne soit plus du tout la plus grande bourse de produits dérivés en termes de volume (c’est ce qui se produit lorsque de plus grandes bourses centralisées, comme Binance, adoptent les criminels et se lancent dans le secteur des produits dérivés), elle dispose toujours d’une équipe de traders fidèles.
L’une des raisons à cela est que BitMEX ne dispose pas de son propre bureau de tenue de marché. Elle ne fait pas de commerce avec ses clients, a déclaré Lutz.
« Nos taux de financement peuvent parfois être différents car nous garantissons une découverte des prix totalement indépendante, ce qui est important pour maintenir l’équité », a-t-il déclaré. « C’est une question de neutralité. »
Pendant les périodes de forte volatilité, en particulier de baisse des marchés, BitMEX voit souvent sa part de marché augmenter – parfois doubler – explique Lutz en raison du cadre fidèle de traders de produits dérivés de la bourse.
Encore 10 ans
Il est parfois difficile d’imaginer où en sera une entreprise de cryptographie dans 10 ans, compte tenu de la vitesse à laquelle le secteur évolue.
Comparez la dissolution et la liquidation de Lehman Brothers à la résolution relativement rapide de la faillite de FTX.
Quant à BitMEX, Lutz s’attend à ce que la bourse maintienne sa niche dans les dérivés basés sur Bitcoin tout en élargissant sélectivement son offre.
Et peut-être qu’au cours de la prochaine décennie, BitMEX proposera quelque chose de nouveau – et sera flatté lorsque l’ensemble de l’industrie le copiera.
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