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Les traders ne recherchent plus la hausse de MicroStrategy (MSTR), coté au Nasdaq, un jeu à effet de levier sur Bitcoin (BTC), signalant un changement prudent du sentiment du marché.
Le biais put-call à 250 jours de MSTR, qui montre la différence de volatilité implicite entre les put (options de vente) et les call (options d’achat), est passé de 20 % à zéro en trois semaines, selon un site de suivi de données. caméléon du marché.
Cela signifie que les options d’achat, que les traders utilisent pour réaliser des bénéfices asymétriques sur une hausse potentielle de l’actif sous-jacent, se négocient désormais au pair avec des put qui offrent une protection contre les baisses, plutôt qu’avec la prime inhabituellement élevée observée il y a trois semaines.
En d’autres termes, le sentiment est passé d’extrêmement optimiste à neutre.
Ce changement intervient alors que le cours de l’action MSTR a chuté de plus de 44 % à 289 dollars depuis qu’il a atteint un sommet de 589 dollars le 21 novembre, avec une valorisation en baisse de 34 % au cours des deux dernières semaines seulement, selon la source de données TradingView.
« Avec l’action de MicroStrategy désormais en baisse de 44 % par rapport à son sommet et d’autres sociétés adoptant Bitcoin comme stratégie d’actifs de trésorerie à beaucoup plus petite échelle, l’air du temps du Bitcoin créé par ce récit semble s’essouffler », Marcus Thielen, fondateur 10x recherchea déclaré dans une note aux clients.
MicroStrategy a commencé à ajouter le bitcoin à son bilan en 2020 et a depuis amassé 446 400 BTC (42,6 milliards de dollars), finançant souvent les achats par le biais de ventes de dettes. Ainsi, MSTR a été considéré comme un pari à effet de levier sur BTC en 2024 et a terminé 2024 en hausse de 346 %, éclipsant le gain de 121 % de BTC.
Toutefois, l’action de fin d’année a été décevante. Alors que le MSTR était en baisse de 25 % en décembre, le BTC n’était en baisse que de 3 %, se maintenant relativement stable au-dessus de 90 000 $.
C’est le signe que l’attrait du MSTR en tant que pari à effet de levier sur le BTC s’est affaibli.
« La sous-performance du titre, malgré des achats substantiels de Bitcoin, suggère que les investisseurs ne sont plus disposés à payer un prix implicite de 200 000 dollars (ou plus) pour du Bitcoin via MicroStrategy alors qu’il peut être acheté directement à un coût bien inférieur », a noté Thielen.
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