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Rétrospectivement, c’était inévitable.
En baisse de plus de 8 % et se situant juste au-dessus de 300 $ lundi, les actions de MicroStrategy (MSTR) sont désormais en baisse d’environ 30 % depuis l’annonce immédiate de leur inclusion dans le Nasdaq-100 et de près de 50 % par rapport à leur sommet de fin novembre.
Les signes d’au moins un pic important à court terme chez MicroStrategy, une société de logiciels d’entreprise à peine connue devenue développeur de Bitcoin, étaient partout.
Le premier de ces signaux a été la flambée du cours de l’action : avec un sommet de 543 dollars fin novembre, le MSTR a été multiplié par près de huit en 2024 et de plus de 50 % depuis que la société a commencé à acheter du Bitcoin (BTC) en août 2020.
Il y avait aussi le fondateur et président exécutif Michael Seiler, qui n’a jamais hésité à promouvoir les perspectives de son entreprise et à faire connaître Bitcoin, qui plus tard cette année est devenu encore plus omniprésent dans l’actualité financière, les podcasts et les carrousels de médias sociaux.
Il ne s’agissait pas seulement de performances régulières, mais aussi de changements subtils dans l’attitude de Seiler face à ce que les fans de sport américains pourraient décrire comme « une amélioration du football » après un touché. Promotion constante de l’indicateur de performance clé « Bitcoin Yield » inventé par MicroStrategy, qui rappelait les métriques complexes des bulles Web de la fin des années 1990 telles que les « pages vues ». Son entreprise regorge de liquidités provenant de la vente d’actions et de dettes convertibles, Saylor – pour des raisons inconnues – également à la fin de l’année prendre une habitude d’annonces taquinant de nouveaux achats importants de bitcoins dimanche avant le dépôt réglementaire officiel de lundi matin.
Puis il y a eu l’apparition des répliques. Malgré des années de succès évident de la stratégie de trésorerie Bitcoin de Seiler, il y a eu un manque flagrant d’autres entreprises publiques qui l’ont adoptée. Oui, certaines – même de grandes entreprises comme Tesla dirigées par Elon Musk et Jack Dorsey Square – se sont lancées dans l’achat de Bitcoin. Cependant, aucune autre grande entreprise n’a été disposée non seulement à adopter Bitcoin comme principal actif de trésorerie, mais également à profiter des bons marchés pour lever des capitaux supplémentaires avec lesquels accumuler des jetons.
Cependant, cela a sensiblement changé cette année, avec le petit fabricant de dispositifs médicaux Semler Scientific, l’opérateur hôtelier japonais Metaplanet et un certain nombre de mineurs de Bitcoin parmi ceux qui ont adopté la vision de Seiler – dont chacun a bénéficié Compliments sur les réseaux sociaux De Saylor à chaque levée de capital et annonce d’achat de Bitcoin.
Si quelque chose ne peut pas durer éternellement, cela s’arrêtera
Non content d’être peut-être le plus grand commerçant de tous les temps et d’avoir amassé plusieurs milliards de dollars, George Soros voulait être connu comme un grand penseur. Ce n’est pas une coïncidence si son œuvre magnum en matière de commerce – La théorie de la réflexivité – ressemble étrangement à une théorie célèbre d’un type nommé Einstein.
Soros a expliqué que la perception des investisseurs et son effet sur les prix constituent une voie permanente à double sens. De cette façon, la perception (qui est souvent fausse, car les humains sont faillibles) peut non seulement affecter les prix, mais en réalité créer sa propre réalité, c’est-à-dire 1) les investisseurs croient qu’une action va augmenter parce que les bénéfices sont sur le point d’augmenter considérablement, 2) ) le cours de l’action augmente, 3) le cours élevé de l’action permet à la direction de lever des capitaux à un coût moins élevé qu’autrement, 4) il améliore les bénéfices, 5) le cours de l’action augmente encore plus, 6) Les Bulls se félicitent d’avoir répété leur éclat et battu les convertis, … et ainsi de suite.
Supprimez une grande partie de la philosophie de Soros et cela est également connu sous le nom de cercle vertueux, et c’est là que la microstratégie a dû se trouver en 2024. Une partie du génie commercial de Soros était de reconnaître ces cercles au fur et à mesure qu’ils se produisent et d’augmenter leur taille. Une autre partie de son génie était de comprendre quand les circuits étaient sur le point de se rompre et de sortir ou même de parier contre eux.
« Si quelque chose ne peut pas durer éternellement, cela s’arrêtera », a déclaré le regretté économiste le rabbin Stein, parlant à l’époque des déficits budgétaires et commerciaux du gouvernement. Il s’avère que la loi de Stein était également applicable aux actions MicroStrategy.
Tableau de bord : toujours des gains étonnants
Changeant de mains à environ 430 dollars juste après l’annonce, le 14 décembre, de son inclusion imminente dans le Nasdaq-100, MicroStrategy se négocie désormais à un peu plus de 300 dollars, en baisse d’environ 30 % en seulement deux semaines.
Rétrospectivement, il semble y avoir eu des fissures dans la bulle MicroStrategy trois semaines plus tôt. Le titre a atteint un sommet d’environ 543 $ le 21 novembre. Malgré la poursuite du rallye du Bitcoin fin novembre et début décembre pour atteindre un sommet ultime au-dessus de 108 000 $, le MSTR a perdu du terrain – ce que les techniciens pourraient appeler une divergence négative inquiétante. Au prix actuel de 300 $, MicroStrategy est actuellement en baisse de 45 % du sommet au creux en cinq semaines environ.
L’action MSTR a toujours surperformé dans tous les domaines, sauf sur cette courte période. Ils restent plus de 400 % plus élevés depuis le début de l’année et environ 20 fois plus élevés depuis que Saylor a lancé les achats de Bitcoin en août 2020.
Même si les baissiers peuvent dire qu’il y a encore un long chemin à parcourir, les haussiers ne manqueront pas de souligner que pendant la course du MSTR depuis août 2020, le titre a subi un certain nombre de plus bas effrayants similaires à court et moyen terme, se résolvant toujours à la hausse. .
Que dirait Soros ? Peut-être mentionnera-t-il que sa théorie de la réflexivité enseignait que les prix peuvent aller plus loin (à la hausse comme à la baisse) que ce à quoi on pourrait s’attendre.
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