Les dernières instructions SEC sur Memecoins offrent un changement de politique plus large

Il y en a un autre Les dernières directives de la SEC Qui rencontre l’œil. Le 27 février, l’équipe de la division SEC a été émise pour un financement d’entreprise entraînement L’explication selon laquelle Memecoins – que la SEC a décrit comme des actifs numériques « inspirés par l’eau, les personnages, les tendances ou les tendances actuelles ou Internet pour lesquelles le promoteur cherche à attirer une communauté en ligne enthousiaste » – généralement non vendue comme titres.

Il est conforme à la transition du MEC des efforts sous l’ancien président Gary Gensler pour poursuivre le pouvoir réglementaire sur presque toute l’industrie numérique, et peut avoir des implications pour l’industrie qui va au-delà des souvenirs.

La SEC tente de réglementer les actifs numériques au cours de leur propre administration dépend du «test d’aviation» de la Cour suprême pour déterminer si une transaction implique un «contrat d’investissement». Howe a besoin d’investissement d’argent dans une usine conjointe, avec une attente de bénéfices des efforts des autres.

Les mesures d’application de la SEC contre les actifs numériques, les défendeurs ont fait valoir que les districts du marché secondaire des actifs numériques dépourvus de « l’investissement en argent dans une usine conjointe » parce que les investisseurs ne sont pas « unis » par les développeurs à un fonds conjoint et servent ensuite à promouvoir une entreprise où les investisseurs partagent les bénéfices. sur Le cas de la SEC contre KrakenPar exemple, l’agence a déclaré au tribunal fédéral que le « rachat des revenus de la réunion » par une clé est pas « Requis sous le Howe. »

Le nouveau guide SEC confirme le contraire. Il est écrit que les acheteurs de Memcoins ne font pas d’investissement dans une usine conjointe parce que leurs fonds « ne sont pas unis ensemble pour déployer par d’autres précédents ou des tiers pour le développement de devises ou l’entreprise connexe ». Les lignes directrices expliquent également que les acheteurs de Memecon ne s’attendent pas à ce que les bénéfices dérivés des efforts des autres, une exigence différente de Howey. Au lieu de cela, la valeur des memcoins provient du «commerce spéculatif et de l’émotion collective du marché, comme des objets de collection».

Les directives masculines de la SEC sont évidemment à vendre et à la promotion de memcoins, le sujet des dernières actions de statut privé intentées par les quelques plaignants. Mais il a des implications plus larges pour toutes les transactions de marché secondaire dans les actifs numériques, y compris les bourses. Dans les transactions de marché secondaire, les acheteurs qui achètent « ne sont pas unis les uns aux autres pour déployer par d’autres précédents ou des tiers pour le développement de devises ou une entreprise connexe ». Par conséquent, la SEC semble familiariser avec la machine adéquate du Howe Un test, ces transactions ne sont pas hors de portée de l’agence, comme les défendeurs le prétendaient systématiquement dans les cas d’application précédents de la SEC.

Cet renversement doctrinique peut faire partie de l’impulsion derrière les récentes décisions de la SEC pour licencier volontairement un certain nombre de cas impliquant des accords sur le marché secondaire et rester dans d’autres procédures dans d’autres.

Ce qui est sûr, les nouvelles directives de la SEC comprennent des déclarations qui « représentent les vues d’une équipe (agence) », pas nécessairement la SEC elle-même, et que la déclaration « n’a pas de pouvoir ni d’influence juridique ». La SEC a également tenté de limiter les directives pour la « proposition et vente de devises mèmes » dans les circonstances spécifiques décrites ailleurs dans le message.

L’agence peut essayer d’utiliser le tableau de la chaudière pour sortir des directives à un moment donné dans le futur. Cependant, les principes constitutionnels d’une procédure équitable et équitable peuvent limiter la capacité de l’agence à imposer une responsabilité rétroactive en fonction de tous les tongs futurs. En outre, bien que les directives de la SEC ne nécessitent pas les tribunaux, le changement de la SEC à l’emplacement de la piscine rendra difficile pour les demandeurs privés de prétendre que la plupart des actifs numériques sont vendus en titres.

Les directives Memecoins Memcoins correspondent aux dernières étapes de l’agence pour restaurer une approche d’installation qui a tourmenté l’industrie sous l’ancien président Gary Gensler.