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Une augmentation des options de vente liées à l’ETF Bitcoin (IBIT) négocié au Nasdaq de BlackRock pourrait être interprétée comme un sentiment baissier. Ce n’est pas nécessairement le cas.
Vendredi, plus de 13 000 contrats de l’option de vente hors jeu (OTM) à 30 $ qui expire le 16 mai ont changé de mains alors que l’ETF a augmenté de 1,7 % à 57,91 $, selon les données d’Amberdata. Le volume de l’option de vente de 35 $ expirant le 16 janvier 2026 a dépassé les 10 000 contrats.
La majeure partie de l’activité provient probablement des acteurs du marché qui cherchent à générer des revenus passifs en « vendant des options de vente sécurisées » plutôt qu’en achetant les options dans le cadre de paris baissiers, selon Greg Magadini, directeur des produits dérivés d’Ambardata.
Un vendeur de put, qui propose une assurance contre la baisse des prix en échange d’une prime, est obligé d’acheter l’actif sous-jacent à un prix prédéterminé au plus tard à une date d’expiration spécifique. (Cela contraste avec l’acheteur du put, qui a le droit mais pas l’obligation de vendre l’actif.)
Cela signifie que les traders expérimentés écrivent souvent des puts OTM pour acheter l’actif sous-jacent à un prix inférieur tout en intégrant la prime reçue en vendant l’option de vente. Pour ce faire, ils maintiennent constamment les liquidités nécessaires à l’achat de l’actif si le propriétaire de l’option de vente exerce son droit de vendre l’actif.
Par conséquent, la stratégie est appelée vente de put « Cash garanti ». Dans le cas de l’IBIT, les vendeurs du Put à 35 $ expirant en janvier 2026 conserveront la prime si l’IBIT reste au-dessus de ce niveau jusqu’à l’expiration. Si l’IBIT tombe en dessous de 35 $, les vendeurs de put doivent acheter l’ETF à ce prix tout en conservant la prime reçue. Les vendeurs des 30 $ expirant en mai de l’année prochaine sont confrontés à un scénario de gain similaire.
« Le contrat Puts de janvier 2026 à 35 $ se négocie à +10 000 avec une fourchette IV de 73,52 % à 69,94 %, le VWAP à 70,75 % suggère une vente nette de la rue… Cash Secure potentiel pour les flux de vente de put (pour les traders qui ont raté le rallye) « , a déclaré Magdini dans une note partagée avec CoinDesk.
L’analyste de Saxo Banque proposé La vente d’options de vente garanties en espèces comme stratégie de choix chez Nvidia en début d’année.
Les appels coûtent plus cher que les téléphones
Dans l’ensemble, les options d’achat IBIT, qui offrent un avantage asymétrique aux acheteurs, continuent de se négocier à des prix supérieurs aux appels d’offres.
Vendredi, les biais d’achat, avec des maturités allant de cinq à 126 jours, étaient positifs, indiquant une relative richesse de volatilité implicite pour les appels. Le sentiment haussier est conforme à la tarification des options liées au trading de bitcoins et de débit.
Vendredi, l’IBIT a enregistré un bénéfice net de 393 millions de dollars, ce qui représente la majeure partie des sorties totales de 428,9 millions de dollars sur 11 ETF au comptant cotés aux États-Unis, selon les données suivies par Investisseurs lointains.
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